Monday, November 25, 2013

黃元山:伯南克撐Bitcoin有原因

虛擬貨幣Bitcoin越來越火紅,早前美國官員及聯儲局主席伯南克先後給予正面評價,帶動Bitcoin在Mt.Gox的價格一度急升至900美元;於 內地的交易網站,亦從3,000多元人民幣,最高炒至6,000元人民幣以上。
現時市場焦點着眼於Bitcoin幣值,因其供應量上限只有 2,100萬個單位(現時大概有1,200萬個在市面上流通)。基於Bitcoin供應有限,就如黃金一樣,具有避險貨幣價值,令市場當它是貨幣或商品來 炒賣。

電子交易平台突破

對於Bitcoin,坊間一般的着眼點,是它可以炒得多高(當成是黃金一樣炒,即是另類商品),或者是否可以代替現有的貨幣制度等(即是另類貨幣;有意見 認為,Bitcoin就像非政府控制的黑市貨幣,政府無法控制網上的生產過程,可以抗拒其他貨幣任由中央銀行不斷印銀紙的弊病)。但筆者認 為,Bitcoin和其他電子貨幣的性質,既非另類商品,也非另類貨幣。
Bitcoin的關鍵詞是「貨幣交易」,而非「貨幣」,這也是為甚麼聯儲局主席伯南克對Bitcoin持開放態度的原因。伯南克開放的,並不是Bitcoin可以成為另類貨幣,也不是可以成為商品炒賣,而是作為一種電子交易平台的突破。
由於它的交易費用便宜、限制少,絕對可採取薄利多銷策略,若規模效應成功,未來大有機會打破傳統壟斷交易平台,例如Visa和MasterCard。
如果類似的電子貨幣流行,會對現有金融機構引起「去中介化」(disintermediation)的作用:不用透過傳統銀行體系和金融系統,也可以把「錢」運到全球另外一個地方;也可以說是在現有金融系統外,搭建一個另類平台,繞過所有傳統的「金融霸權」。
Bitcoin的競爭對手,不是傳統貨幣,如美元;也不是商品,如黃金;Bitcoin和其他電子貨幣的野心,就是要借助電子媒介,嘗試把傳統的「金融霸權」拉下台。
這情況其實跟中國電子商貿和網上金融的發展,可謂一脈相承。我們可以看到一個清楚的圖像,就是「電子化」的發展,除智能電話、facebook、即時訊息外,未來更可能影響實體經濟的傳統運作方式,包括銀行、金融和其他實體經濟活動。
現 時,加拿大溫哥華已設置全球第一部Bitcoin櫃員機,中國及美國更是Bitcoin交易最活躍的國家,內地有不少商戶甚至房地產公司,亦接受 Bitcoin結算,可見它已經與傳統交易平台競爭,這才是市場值得關注的焦點。

不明朗因素仍多

當然,Bitcoin的發展還有很多不明朗因素。與貨幣相比,Bitcoin不存在任何貨幣特徵,它既無央行發行,亦無機構監管和實際抵押品作支撐,故此 沒有信貸評級。Bitcoin的保值性非常有限,需要面對營運風險及網絡金融風險外,Bitcoin隨時變得一文不值。最後,政府如何監管和限制 Bitcoin,仍然是未知之數。

資料來源:2013年11月26日蘋果日報

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